资金加权回报率（Money-Weighted Return）和时间加权回报率（Time-Weighted Return）是两种不同的投资业绩衡量方法，它们各有特点和适用场景：
1. 资金加权回报率（Money-Weighted Return）：
- 考虑了现金流入和流出的时间和规模
- 反映了投资者的资金投入和提取决策对回报的影响
- 适用于评估整体投资组合的表现，包括投资者的投资决策
- 对大额资金流动较为敏感
- 通常用于个人投资者评估自己的投资表现
2. 时间加权回报率（Time-Weighted Return）：
- 不考虑现金流入和流出的影响
- 测量投资组合在整个时期的几何平均增长率
- 消除了投资者控制之外的现金流动影响
- 适用于评估基金经理或投资策略的表现
- 不受投资者投入或提取资金决策的影响
- 通常用于专业投资管理者的业绩评估
主要区别：
1. 现金流考虑：
- 资金加权：考虑现金流的时间和规模
- 时间加权：忽略现金流的影响
2. 适用场景：
- 资金加权：适合评估整体投资组合表现
- 时间加权：适合评估投资管理者或策略的表现
3. 敏感性：
- 资金加权：对大额资金流动敏感
- 时间加权：不受资金流动影响
4. 计算方法：
- 资金加权：考虑每次现金流的规模和时间
- 时间加权：将整个期间分成子期间，计算几何平均回报率